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2025·高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)·斯?fàn)柲？荚嚲?
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學(xué)生
2025-04-20
為什么組合風(fēng)險(xiǎn)在可承受范圍內(nèi)不可行？
請(qǐng)給與解答，為什么不對(duì)，不是組合風(fēng)險(xiǎn)在可承受范圍之內(nèi)即可嗎？
老師
2025-04-20
親愛(ài)的同學(xué)：
你好！你的問(wèn)題已收到，仔細(xì)研究后，幫助你解答如下。
?一、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)敞口的意義?
?風(fēng)險(xiǎn)敞口?（Risk Exposure）是指企業(yè)在特定風(fēng)險(xiǎn)類別中可能遭受的潛在損失金額。計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)敞口的核心意義在于：
?量化風(fēng)險(xiǎn)?：將抽象風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為具體數(shù)值，便于管理層直觀理解風(fēng)險(xiǎn)水平。
?資源分配?：根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)敞口大小，合理分配風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)資源（如對(duì)沖工具、準(zhǔn)備金等）。
?動(dòng)態(tài)監(jiān)控?：通過(guò)對(duì)比風(fēng)險(xiǎn)敞口變化，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施的有效性。
?二、甲公司做法是否恰當(dāng)？?
?甲公司做法?：將各幣種潛在損失簡(jiǎn)單加總，確保合計(jì)風(fēng)險(xiǎn)敞口低于企業(yè)可承受能力。
?參考答案認(rèn)為不恰當(dāng)?，原因如下：
?1. 風(fēng)險(xiǎn)敞口加總需考慮風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性?
?問(wèn)題本質(zhì)?：不同幣種的匯率風(fēng)險(xiǎn)并非完全獨(dú)立，可能存在相關(guān)性（如歐元與美元匯率反向波動(dòng)）。
?例?：若歐元和美元對(duì)人民幣的匯率變動(dòng)呈負(fù)相關(guān)（歐元升值時(shí)美元貶值，反之亦然），兩者的潛在損失可能部分抵消，實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)敞口小于簡(jiǎn)單加總值。
?甲公司錯(cuò)誤?：簡(jiǎn)單加總忽略了風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)（分散化降低整體風(fēng)險(xiǎn)），導(dǎo)致計(jì)算結(jié)果偏離實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平。
?2. 風(fēng)險(xiǎn)敞口計(jì)算需基于風(fēng)險(xiǎn)模型調(diào)整?
?正確做法?：
?識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性?：分析不同幣種匯率波動(dòng)的關(guān)聯(lián)性（如使用歷史數(shù)據(jù)計(jì)算相關(guān)系數(shù)）。
?調(diào)整加總方法?：采用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）或壓力測(cè)試模型，將相關(guān)性納入計(jì)算（如協(xié)方差矩陣）。
?動(dòng)態(tài)評(píng)估?：根據(jù)市場(chǎng)變化定期更新相關(guān)性參數(shù)。
?3. “組合風(fēng)險(xiǎn)在可承受范圍”的邏輯漏洞?
?片面性?：即使組合風(fēng)險(xiǎn)總和在可承受范圍內(nèi)，若未考慮相關(guān)性，可能導(dǎo)致以下問(wèn)題：
?高估風(fēng)險(xiǎn)?：實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)可能因分散效應(yīng)低于加總值，企業(yè)可能過(guò)度對(duì)沖，浪費(fèi)資源；
?低估風(fēng)險(xiǎn)?：若風(fēng)險(xiǎn)高度相關(guān)（如多幣種同時(shí)受同一事件影響），實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)可能遠(yuǎn)超加總值。
希望我的解答對(duì)你有幫助，為努力的你點(diǎn)贊！
LYX 老師
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